O ano de 2012… ou “os anos” de 2012?
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16/02/2012 Moodys coloca bancos em revisão
A Moody's colocou em revisão 114 bancos europeus. ""A Moody's afirmou que, para todos os bancos afetados, os principais fatores que vão determinar se eles serão rebaixados são: pressões e incertezas causadas pelo ambiente operacional difícil; pressões sobre lucratividade; vulnerabilidades dos ativos desses bancos; desafios impostos pelo acesso a financiamento mais caro e restrito; e riscos inerentes a qualquer atividade do mercado de capitais."" Lembrando que quando a S&P rebaixou a França e demais países ela afirmou que: a revisão negativa de bancos europeus poderia fazer com que novos cortes dos ratings soberanos fossem efetuados!
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13/02/2012 Agenda econômica e eventos seguintes
A agenda de indicadores econômicos desta semana está dividida entre dados positivos nos EUA e negativos especialmente na Europa. Os principais indicadores e eventos serão: • Grécia e suas negociações. • Leilões de títulos europeus (riscos de yields maiores). • PIB da Zona do Euro, projeções do dado trimestral do quarto trimestre de 2011: de 0,1% para -0,4%. • Agenda extremamente positiva nos EUA. O maior risco para o mercado será a TROIKA (FMI, Comissão europeia e BCE) vetar novamente o segundo pacote de resgate grego.
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13/02/2012 Observações Relevantes da alocação:
Sempre construímos nossos Cenários de Alocação buscando clareza e concordância entre o desenvolvimento dos eventos políticos, econômicos e financeiros com a análise técnica dos ativos focados. O nosso nível de acerto é elevado, contudo, não temos garantia de acerto e podemos cometer nossos equívocos de análise.
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06/02/2012 Agenda econômica e próximos eventos
Os principais indicadores da próxima semana são: • o PMI Manufatureiro na China caindo de 50,3 para 49,6 (abaixo de 50 indica uma expectativa negativa em relação à atividade econômica). • o ISM manufatureiro dos EUA positivo de 53,9 para 54,5. • O relatório de emprego americano com os payrolls abaixo dos anteriores, porem, continuam com valores apreciados. A taxa de desemprego espera-se que fique estável em 8,5% (menor dos últimos 3 anos). Já os principais eventos são: • As conclusões das negociações entre bancos e Grécia e os leilões de títulos públicos da Itália.
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25/01/2012 FOMC statement: side by side e projeções
O statement de 25 de janeiro de 2012, comparado ao de 13 de dezembro de 2011 tem como principal mudança à extensão dos juros zero, de julho de 2013 para dezembro de 2014. 13 de dezembro de 2011: “including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run -- are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate at least through mid-2013.” 25 de janeiro de 2012: “including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run -- are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate at least through late 2014.” O FOMC também divulgou suas novas projeções para os próximos anos. Os membros do comitê agora projetam um menor crescimento em 2012 e 2013, uma menor taxa de desemprego nos próximos anos e uma inflação pouco menor. Outra importante mudança foi à inflação de longo prazo passar de 1,7%- 2% ao ano para 2%a.a. como taxa ótima para o mandato do FED. Download do statement side-by-side Download da tabela de projeção
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11/01/2012 Inflação e Política Monetária na China
Esta noite será divulgada a inflação na China. Um dado menor que 4,2% aumentará a expectativa de novos estímulos monetários por parte do PBOC, por outro lado, uma inflação maior que a passada poderá mostrar que as previsões estão erradas.
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11/01/2012 Tensão com a Itália
Após o alerta da Fitch nesta terça-feira (10 de janeiro de 2011) – Itália tem chance significativa de sofrer corte no rating - os leilões de títulos públicos que ocorrerão na Itália nos dias 12 e 13 de janeiro terão importância maior para o mercado financeiro. Irá ser leiloado mais de 15 bilhões de euros em títulos de curto e longo prazo, o mercado irá analisar o “bid-to-cover” e os novos yields.
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30/12/2011 Agenda: 2 a 6 de janeiro de 2012
No inicio de 2012 a agenda econômica global é mais positiva para os EUA do que o resto do mundo. Nos EUA as expectativas positivas são: 1) Índice de gerente de compras crescente de dezembro em relação a novembro de 2011. 2) O relatório de emprego de dezembro de 2011 com payrolls superiores aos anteriores de novembro. Contudo o desemprego deve permanecer entre 8,6% e 9% no fechamento de 2011. Continuam os riscos: 1) As agências de riscos anunciarem o downgrade de um ou mais países europeus. 2) Falência de instituições financeira. 3) Dados virem abaixo das expectativas.
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30/12/2011 Agenda: 2 a 6 de janeiro de 2012
No inicio de 2012 a agenda econômica global é mais positiva para os EUA do que o resto do mundo. Nos EUA as expectativas positivas são: 1) Índice de gerente de compras crescente de dezembro em relação a novembro de 2011. 2) O relatório de emprego de dezembro de 2011 com payrolls superiores aos anteriores de novembro. Contudo o desemprego deve permanecer entre 8,6% e 9% no fechamento de 2011. Continuam os riscos: 1) As agências de riscos anunciarem o downgrade de um ou mais países europeus. 2) Falência de instituições financeira. 3) Dados virem abaixo das expectativas.
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27/12/2011 Acompanhamento de Opções
Este estudo tem por objetivo acompanhar e esclarecer o comportamento das opções de S&P 500 futuro durante um determinado período. Serão abordados variáveis para uso no ativo-objeto e variáveis para uso das opções. As variáveis para uso no ativo-objeto devem indicar um movimento no ativo-objeto e as variáveis para uso das opções para projeções.
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27/12/2011 O que a agenda global indica
Os indicadores da agenda global de emprego e atividade econômica nos EUA estão com expectativas melhores que os realizados anteriormente na semana que vem, com a inflação mostrando estabilidade. Desta maneira se pode esperar um ambiente positivo para as bolsas, por correlação uma queda do PU (treasuries) e do dólar. Os riscos são um downgrade do rating de um ou mais países europeus, a quebra de instituições financeiras na Europa e surpresas negativas nos dados econômicos dos EUA.
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16/12/2011 Agenda: 18 a 23 de Dezembro
Os principais drivers na semana até o dia 23 de Dezembro serão os encontros políticos na Europa que se iniciarão no final de semana e se estenderão até terça-feira. Logo depois, entrará em cena os EUA com a divulgação da revisão do PIB real do terceiro trimestre, com expectativa de manutenção de crescimento de 2%a.a, quinta-feira. Por ultimo na sexta-feira será divulgado os indicadores de renda e gasto pessoal, com expectativas pior e estável respectivamente. O primeiro de 0,4% para 0,3% e o segundo em 0,2%. Também será divulgada a inflação PCE Core – preferida pelo Fed. Esta deverá ficar flat em 1,7%a.a. Ainda vale ficar atendo a decisão dos juros do BOJ (pode intervir no iene a qualquer momento) e na minuta do BOE e RBA (devem-se buscar indícios de mais afrouxamentos na política monetária, tendência dos BC’S no início de 2012).
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16/12/2011 Agenda: 18 a 23 de dezembro
Os principais drivers na semana até o dia 23 de Dezembro serão os encontros políticos na Europa que se iniciarão no final de semana e se estenderão até terça-feira. Logo depois, entrará em cena os EUA com a divulgação da revisão do PIB real do terceiro trimestre, com expectativa de manutenção de crescimento de 2%a.a, quinta-feira. Por ultimo na sexta-feira será divulgado os indicadores de renda e gasto pessoal, com expectativas pior e estável respectivamente. O primeiro de 0,4% para 0,3% e o segundo em 0,2%. Também será divulgada a inflação PCE Core – preferida pelo Fed. Esta deverá ficar flat em 1,7%a.a. Ainda vale ficar atendo a decisão dos juros do BOJ (pode intervir no iene a qualquer momento) e na minuta do BOE e RBA (devem-se buscar indícios de mais afrouxamentos na política monetária, tendência dos BC’S no início de 2012).
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13/12/2011 Rebaixamento dos ratings na Europa
S&P e Moody’s alertaram recentemente que podem reduzir o rating dos países da Zona do Euro. Este evento poderá resultar no aumento dos custos de tomar emprestado no mercado de títulos de quase todos os países. A Alemanha particularmente está imune aos rebaixamentos, como os EUA, que continua podendo tomar emprestado a 2%a.a. por 10 anos. Rebaixamentos dos ratings porem podem causar problemas nos custos de financiamento de outros países. Os yields da Itália que estão acima de 6% (10 anos) podem aumentar além dos 7% (10 anos) e forçar o país a solicitar um financiamento externo (bail-out). Na França, caso perca seu rating AAA, poderá impactar no EFSF (European Financial Stability Facility), já que grande parte deste fundo é constituída de capital alemão e francês.
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12/12/2011 FED desconhece destino de $586 bilhões
O Federal Reserve tem $586 bilhões de dólares perdidos, que não sabe dizer aonde foi parar. Este dinheiro o FED vendeu através de swaps cambiais com outros Bancos Centrais que por sua vez, emprestaram para bancos comerciais. Este fato pode inferir em maiores riscos em caso de calotes por parte da Europa e outras instituições O Federal Reserve tem $586 bilhões de dólares perdidos. Ele não sabe dizer aonde foi parar. Este dinheiro o FED vendeu através de swaps cambiais com outros Bancos Centrais que por sua vez, emprestaram para bancos comerciais. Este fato pode inferir em maiores riscos em caso de calotes por parte da Europa e outras instituições americanas. Também desde o anúncio da parceria entre o FED, BCE e outros 4 bancos centrais, a linha de swaps cambiais de 3 meses do BCE aumentou de 400 milhões para 50,7 bilhões de dólares, em 12 dias. Este foi o período de recuperação da bolsa (ES1), portanto, pode ser nestes momentos que o FED age “indiretamente” no mercado vendendo dólar e mantendo os níveis dos índices das bolsas.
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09/12/2011 Saiba o que foi discutido no Summit de Dezembro
Elaboramos uma série de perguntas e respostas sobre o acordo europeu do Summit que ocorreu no dia 8 de dezembro.
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02/12/2011 Agenda Econômica: 4 a 10 de dezembro
Alguns eventos interessantes podem ser esperados esta semana. Na Europa temos expectativas estáveis para o crescimento real do PIB, em 1,4%a.a. e de redução dos juros básico de 1,25% para 1% pelo BCE. Ainda na Europa, dia 4 de dezembro o Parlamento italiano vai votar na aceitação das novas medidas que Mario Monti irá propor no final de semana. Por ultimo, os líderes das 27 nações da União Europeia se encontrarão em um Summit, que provavelmente continuará discutindo as soluções para a crise fiscal e o restabelecimento da confiança na região. Os dados da China serão divulgados entre os dias 8 e 10 de dezembro. Observamos algumas mudanças significativas. A inflação poderá cair de 5,5%a.a. para 4,5%a.a. o que da margem de manobra para o Banco do Povo da China para criar medidas a fim incentivar a economia. Os dados de venda do varejo e produção industrial ano-a-ano mostram uma desaceleração maior que nos últimos meses, porem os dados de crescimento referentes ao dia 1 de janeiro continuam estáveis. Na Austrália o RBA fará a reunião monetária no dia 5 de dezembro, onde provavelmente irá baixar os juros de 4,5% para 4,25%. Lembrando que a ultima reunião houve redução inesperada. Ainda sobre reuniões dos comitês monetários, teremos do BoC (Canadá) e do BoE(Inglaterra), ambos com expectativas de fazer a manutenção dos juros.
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02/12/2011 Agenda: 4 a 10 de dezembro
Alguns eventos interessantes podem ser esperados esta semana. Na Europa temos expectativas estáveis para o crescimento real do PIB, em 1,4%a.a. e de redução dos juros básico de 1,25% para 1% pelo BCE. Ainda na Europa, dia 4 de dezembro o Parlamento italiano vai votar na aceitação das novas medidas que Mario Monti irá propor no final de semana. Por ultimo, os líderes das 27 nações da União Europeia se encontrarão em um Summit, que provavelmente continuará discutindo as soluções para a crise fiscal e o restabelecimento da confiança na região. Os dados da China serão divulgados entre os dias 8 e 10 de dezembro. Observamos algumas mudanças significativas. A inflação poderá cair de 5,5%a.a. para 4,5%a.a. o que da margem de manobra para o Banco do Povo da China para criar medidas a fim incentivar a economia. Os dados de venda do varejo e produção industrial ano-a-ano mostram uma desaceleração maior que nos últimos meses, porem os dados de crescimento referentes ao dia 1 de janeiro continuam estáveis. Na Austrália o RBA fará a reunião monetária no dia 5 de dezembro, onde provavelmente irá baixar os juros de 4,5% para 4,25%. Lembrando que a ultima reunião houve redução inesperada. Ainda sobre reuniões dos comitês monetários, teremos do BoC (Canadá) e do BoE(Inglaterra), ambos com expectativas de fazer a manutenção dos juros.
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11/11/2011 Agenda: 12 a 19 de novembro
Principal foco do mercado continua sendo a crise fiscal europeia (Grécia e Itália). No sábado (19 de novembro) o parlamento italiano deverá fazer a votação final para a aprovação das novas medidas austeras para o orçamento de 2012, que visa o controle do déficit público e a redução da razão dívida/PIB no longo prazo. Na Europa, ainda teremos a divulgação do PIB real do bloco, cujas expectativas apontam uma leve redução no dado anual de 1,6% para 1,4%, enquanto o trimestral cresce constante a 0,2% no terceiro trimestre de 2011. Nos EUA, devemos ficar atentos a indicadores como o de: produção industrial (positivo), Philadelphia Fed (positivo), venda do varejo (negativo) e a inflação puxando ao excluir as commodities do índice. Temos outros indicadores também que poderão causar volatilidade, mas no geral a agenda americana de indicadores segue equilibrada entre dados positivos e negativos.
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11/11/2011 Inflação Core americana crescente
A inflação núcleo (Core) americana - excluí energia e alimentos - continua puxando nos EUA. A expectativa é que a inflação puxe de 2,0%a.a. para 2,1%a.a. enquanto o indicador cheio caia de 3,9%a.a. para 3,6%a.a. Não só nos EUA como na Inglaterra e China isto também está ocorrendo o que mostra uma pressão vendedora sobre os preços das commodities.
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07/11/2011 Rendimentos dos títulos europeus
Os yields (rendimentos) dos títulos de 10 anos da Itália tem pressionado o primeiro ministro italiano a uma renuncia. Os rendimentos dos 10 anos da Itália hoje avançaram acima de 6,5% seguindo uma trajetória parecida com os de Portugal, Irlanda e Grécia antes de recorrerem ao EFSF para pagar suas obrigações. Com os yields acima de 6,5% - 7% por um longo período passa ser insustentável para o governo conseguir pagar suas obrigações, já que o crescimento está abaixo de 1%a.a. fazendo com que o governo não gere receitas suficientes. A Itália possui mais títulos que Irlanda, Portugal e Espanha juntos em circulação (1,6 trilhões de euros em dívida). O que da um total de $307 bilhões de euros em rendimentos a serem pagos em 2012 ou cerca de 20,5% do PIB, e outros 37 bilhões de euros até o final deste ano. Abaixo, segue o gráfico dos yields da Grécia, Irlanda, Portugal, Espanha e Itália. Pode se observar que Itália e Grécia são 100% do foco do mercado financeiro em relação à crise fiscal no momento. Os yields de Portugal, Espanha e Irlanda ficaram “para trás”, enquanto de Grécia e Itália bateram highs nos últimos dias.
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07/11/2011 Rendimentos dos títulos Europeus
Os yields (rendimentos) dos títulos de 10 anos da Itália tem pressionado o primeiro ministro italiano a uma renuncia. Os rendimentos dos 10 anos da Itália hoje avançaram acima de 6,5% seguindo uma trajetória parecida com os de Portugal, Irlanda e Grécia antes de recorrerem ao EFSF para pagar suas obrigações. Com os yields acima de 6,5% - 7% por um longo período passa ser insustentável para o governo conseguir pagar suas obrigações, já que o crescimento está abaixo de 1%a.a. fazendo com que o governo não gere receitas suficientes. A Itália possui mais títulos que Irlanda, Portugal e Espanha juntos em circulação (1,6 trilhões de euros em dívida). O que da um total de $307 bilhões de euros em rendimentos a serem pagos em 2012 ou cerca de 20,5% do PIB, e outros 37 bilhões de euros até o final deste ano. Abaixo, segue o gráfico dos yields da Grécia, Irlanda, Portugal, Espanha e Itália. Pode se observar que Itália e Grécia são 100% do foco do mercado financeiro em relação à crise fiscal no momento. Os yields de Portugal, Espanha e Irlanda ficaram “para trás”, enquanto de Grécia e Itália bateram highs nos últimos dias.
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31/10/2011 China e o resgate Europeu
Para a China qualquer contribuição para o salvamento da zona do euro está crivada de riscos – e ainda não foi declarada nenhuma soma -, mas, para muitos analistas, as vantagens para a China são, de longe, bem superioras ao perigo do fracasso.
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28/10/2011 Nasdaq 100
É um índice composto de ações das 100 maiores empresas, não ligadas ao setor financeiro, listadas na Nasdaq. Veja mais no artigo.
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24/10/2011 Agenda econômica: 23 a 28 de outubro
Devemos focar em dois eventos nesta semana: Summit Europeu (encontro dos líderes da Europa) e o PIB americano. As expectativas dos dados americanos estão positivas pela terceira semana consecutiva, enquanto os dados da Europa estão negativos. Nos EUA o PIB real do terceiro trimestre - em sua primeira revisão – deve melhorar em relação do segundo trimestre anualizado de 1,3% para 2,5%. O consumo privado deve melhorar de 0,7% para 1,9% no terceiro trimestre. A inflação está suavizando assim como os membros do Fed esperavam, o PCE QoQ% se espera que caia de 2,3% para 2,2% no terceiro trimestre. Na Europa os principais dados serão os PMI’s, que estão com expectativas piores, tanto o manufatureiro quando o de serviços. A confiança da indústria, consumidor e econômica também deve ser pior. Porem, o mais importante na Europa serão as decisões sobre o aumento de poder do EFSF (Fundo de estabilidade financeira europeia), a recaptalização dos bancos e o deságio da dívida grega. A maior discussão está entre o impasse da Alemanha e França, o primeiro quer deságio de até 60% e a França somente concorda com os 21% propostos final de Julho.
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