Carta do gestor
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Carta do Gestor – Semana de 16 a 20 de maio

A principal característica deste início de semana é a volta da forte correlação entre os preços ativos, no curto prazo.  Ao dividirmos os ativos financeiros em grupos – Juros, Moedas, Índices de Bolsas e Commodities (petróleo e ouro) observamos correlações muito fortes próximas a 1.0 e -1.0.

 

A principal correlação

A principal correlação positiva está entre o PU dos juros americanos e o valor do dólar no mercado internacional (Dólar Index). O valor da correlação é de em 0.89 para o PU de juros de 5 e 10 anos. Desta forma, eles tendem a seguir a mesma direção no curto prazo.

 

Como os dados da economia americana neste início de semana tendem a ser piores do que os dados da União Européia, é esperada a valorização do Euro versus o dólar. Caem o dólar index e o PU dos juros.

 

As correlações decorrentes...

É interessante observar que os demais ativos – Moedas (euro, libra, franco suíço, dólar canadense, dólar australiano, real), índices de bolsas e commodities – estão forte e positivamente correlacionados entre si e negativamente com o dólar.

Portanto, a queda do dólar antecipa a alta do preço dos ativos acima, em diferentes proporções.

 

Posicionamento

Nosso posicionamento de curto prazo busca os resultados decorrentes desta queda do dólar, tomando posição vendida em dólares e comprado nos ativos de risco em geral.

 

  • 09/06/2011 BCE manteve juros mas indica um possível aumento em Julho
    O BCE decidiu por unanimidade manter o juro básico da Zona do Euro em 1,25% a.a. No entanto, Jean-Claude Trichet, presidente do Banco, ao ler o statement utilizou a expressão “Strong Vigilance”, conhecida por anteceder uma possível alta dos juros na próxima reunião em Julho. Também importante notar que na Press Conference realizada após a reunião, a grande preocupação foi claramente a situação da dívida Grega. Fato novo ainda não muito discutido foi a enfatização de Trichet ao dizer que o setor privado é fundamental para ajudar na reestruturação fiscal da região.
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  • 11/05/2011 Inflação alta na China
    Apesar dos dados de produção chinesa apontar uma desaceleração – reflexo das medidas macroeconômicas do país – a inflação na China veio um pouco mais forte que o mercado esperava o que aumenta a expectativa do Banco do Povo da China aumentar mais uma vez nos próximos dias os juros e/ou compulsórios. Continuação da realização das commodities é esperada.
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  • 28/04/2011 Efeitos do Fed após Comitê de 27/4/11
    Os primeiros efeitos da política de juros baixos do Fed mantida na reunião do FOMC de 27 de Abril, foi à continuidade da desvalorização do dólar diante das outras moedas internacionais. A queda do dólar provoca inflação nos países emergentes, via aumento dos preços das commodities. Os países emergentes que mais crescem – China, Índia e Brasil – deverão ter que endurecer o combate à inflação, contendo o crescimento econômico. A tendência das bolsas é negativa!
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  • 31/03/2011 Zona do Euro: Inflação de Março fortalece alta do juros
    A inflação estimada de Março pela agência Eurostat foi de 2,6%a.a. acima meta do BCE, “abaixo, mas próximo de 2%”. Esta informação fortalece a expectativa do aumento de 0,25p.p. na taxa de juros na próxima reunião no dia 7 de Abril.
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  • 21/03/2011 Aumenta expectativas de alta nos juros na Europa
    A expectativa de uma alta dos juros na Europa no dia 7 de Abril cresceu depois que dois membros da Comissão Monetária do BCE disseram que as incertezas econômicas geradas pelo terremoto no Japão não devem interferir na política do banco. Mais cedo o presidente do BCE, Jean-Claude Trichet, falou ao Parlamento que não tem o que adicionar no seu discurso do dia 3 de março, onde adimitiu um possível aumento dos juros em um futuro próximo. Com isso um cenário positivo no euro pode ser esperado.
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  • 03/03/2011 Petróleo (WTI) Futuro Diário
    Segundo John Murphy, em Technical Analysis of the Financial Markets, são três as premissas da Análise Técnica. Toma-se como referência para esse artigo a 2ª premissa: o preço se move em tendências.
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  • 03/03/2011 Petróleo (WTI) Futuro Diário
    Segundo John Murphy, em Technical Analysis of the Financial Markets, são três as premissas da Análise Técnica. Toma-se como referência para esse artigo a 2ª premissa: o preço se move em tendências.
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  • 01/03/2011 Ouro Futuro Semanal
    A aceleração / desaceleração do movimento de preços pode ser verificada através do correto traçado das estruturas que o sustentam. É o caso do contrato futuro de Ouro (gráfico abaixo) - a aceleração de Linha 1 (sustentação inicial do movimento de alta) foi estruturada por Linha 2.
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  • 01/03/2011 Ouro Futuro Semanal
    A aceleração / desaceleração do movimento de preços pode ser verificada através do correto traçado das estruturas que o sustentam. É o caso do contrato futuro de Ouro (gráfico abaixo) - a aceleração de Linha 1 (sustentação inicial do movimento de alta) foi estruturada por Linha 2.
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  • 18/02/2011 A próxima minuta do BoE
    Como a inflação está em 4%a.a., acima da meta de 2%, o mercado tem especulado sobre a elevação do juro a partir do segundo trimestre e, portanto, tem apostado na valorização da libra. A divulgação nesta quarta-feira da minuta do Banco da Inglaterra (BoE) pode trazer informações relevantes sobre a tendência da inflação/taxa de juros, segundo o BoE.
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